Au cours des dernières années, de nombreux commentaires des médias sur Netflix ont décrit la société de streaming comme un colosse tout-puissant, qui a gravement perturbé la distribution et l'exposition de films cinématographiques et de télévision. Cela a essentiellement mis les magasins de vidéo hors service, et beaucoup à Hollywood craindraient que Netflix n'entraîne la fin de l'industrie du cinéma telle que nous la connaissons.
Netflix est également puissant sur le plan culturel, ayant présenté au monde des séries telles que House of Cards, Orange is the New Black et Stranger Things, qui ont pénétré le zeitgeist culturel et remporté des prix Emmy et Golden Globe. Les films originaux de Netflix n'ont pas aussi bien percé, mais le récent Okja était son film le mieux reçu à ce jour, et Netflix a plusieurs documentaires qui pourraient être candidats aux Oscars cette année.
Le service a commencé à investir dans des films encore plus prestigieux, comme Bright de Will Smith et The Irishman de Martin Scorsese. Netflix est devenu la destination de choix pour les spéciaux de comédie stand-up, et même des tarifs plus bas, comme les films originaux d'Adam Sandler, ont été extrêmement lucratifs pour l'entreprise.
Dans le monde, Netflix compte plus de 100 millions d'abonnés dans le monde, contre environ 20 millions il y a cinq ans. Leur stock grimpe en flèche, ils ont affiché un bénéfice de 66 millions de dollars au dernier trimestre, en hausse de 50% par rapport à l'année précédente. Donc, dans l'ensemble, Netflix semble être en bonne forme, étant sorti de nulle part pour devenir un élément indispensable du firmament de l'industrie du divertissement, qui a changé la façon dont les gens consomment du divertissement d'une manière qu'aucune entreprise n'a connue depuis des décennies.
Alors, qu'est-ce que nous entendons dire que Netflix est une dette de centaines de milliards de dollars?
Selon une analyse du Los Angeles Times, Netflix a accumulé 20, 54 milliards de dollars de dette à long terme. La majeure partie de cet argent est empruntée par Netflix afin de produire du contenu original haut de gamme.
Est-ce que cette énorme dette signifie que Netflix est en difficulté? À court terme, non. À plus long terme, cela pourrait être le cas si, pour une raison quelconque, il perd des abonnés de quelque manière que ce soit. Mais cela ne semble pas être une menace majeure qui se produira dans un proche avenir.
Netflix reste dans le secteur du DVD par courrier, mais son pain et son beurre restent son service de streaming, et pour cela, son modèle commercial est assez simple: Netflix tire ses revenus des abonnements. Elle dépense de l'argent pour son infrastructure technologique, ainsi que pour les droits de diffusion en continu des films et des émissions de télévision en catalogue et, plus récemment, pour la programmation originale, qu'elle acquiert dans certains cas et autoproduit dans d'autres.
La plupart des studios de cinéma et de télévision, avec lesquels Netflix est en concurrence, sont soutenus par de grandes sociétés telles que Disney, News Corp., Comcast, Sony et Viacom. Netflix ne l'est pas, mais pour concurrencer ceux qui le sont, il doit dépenser beaucoup et dépenser signifie emprunter et s'endetter - comme les 500 millions de dollars de crédit contractés le mois dernier. Amazon, qui est également connu pour s'endetter, est également une entreprise indépendante, bien que beaucoup plus grande et bien capitalisée que Netflix.
Il n'est pas rare que les entreprises, en particulier les plus jeunes, contractent des dettes importantes, tout en comptant sur un cours de bourse élevé et la confiance des investisseurs. Et l'entreprise s'attend à être endettée pendant longtemps, comme l'a déclaré le PDG Reed Hastings lors du dernier appel aux investisseurs, cité par le LA Times:
Cela représente beaucoup de capital initial, et vous obtenez ensuite un paiement sur plusieurs années », a déclaré le directeur général Reed Hastings lors d'un récent appel aux investisseurs. "L'ironie est que plus nous grandissons rapidement et plus nous développons rapidement les originaux possédés, plus nous tirerons de flux de trésorerie disponibles."
En conséquence, Netflix a déclaré qu'il s'attendait à "un flux de trésorerie disponible négatif pendant de nombreuses années", ce qui signifie qu'il continuera de saigner sa trésorerie dans un avenir prévisible.
Cette dette et le désir de réduire les coûts peuvent être une des raisons pour lesquelles Netflix a récemment commencé à annuler des émissions, comme Sense8 et The Get Down, ce qu'il faisait rarement auparavant.
Oui, 20 milliards de dollars, c'est beaucoup d'argent, et ça l'est. Mais Netflix a réalisé 2, 79 milliards de dollars de revenus au cours du dernier trimestre. Et puisque Netflix est une entreprise publique, et ce depuis 2002, les investisseurs connaissent la dette, et du moins jusqu'à présent, ne sont pas apparus si gênés, si le cours de l'action est une indication.
Certains analystes cités par le LA Times ont des opinions divergentes sur ce que signifie la dette de Netflix et ce qui constitue leur meilleure voie à suivre. Michael Nathanson, analyste principal de la recherche chez MoffettNathanson, dit que le meilleur pari de Netflix est d'investir dans des superproductions dans la tradition Marvel, plutôt que dans des plats de prestige. Clement Thibault, analyste principal chez Investing.com, a récemment déclaré que l'action de Netflix était surévaluée et pourrait bientôt faire face à une correction du marché qui amènerait l'action à "évoluer latéralement, voire à la baisse", sur une période de plusieurs années.
Qu'est-ce qui pourrait causer des ennuis à Netflix et que son endettement important devienne réellement un problème? Cela nécessiterait probablement un certain effondrement total de son modèle commercial, le saignement de millions d'abonnés (comme cela se produit actuellement avec un autre concurrent de Netflix, les câblodistributeurs) et la soudaine réticence des meilleurs talents créatifs à travailler avec eux. Soit cela, soit l'émergence d'un nouveau concurrent ou d'une innovation technologique qui tuerait Netflix comme Netflix a tué Blockbuster.
Aucune de ces choses ne semble probable de sitôt. Bien sûr, Amazon et Hulu ont commencé à combler l'écart sur le contenu, mais ni l'un ni l'autre ne menace de retirer Netflix. Rien n'indique non plus que de nouveaux concurrents ou des paradigmes technologiques changeants se lèveront. Ils continuent de proposer des programmes de pointe, et plus important encore, les investisseurs sont satisfaits. Le titre de Netflix a atteint un sommet annuel le 26 juillet et est à peine en retard à ce jour. Et encore une fois, la société affiche des chiffres de revenus positifs.
En d'autres termes, Netflix se porte bien pour le moment et continuera probablement de le faire dans un avenir prévisible. S'il tombe en panne, cela se produira probablement dans des années et en raison de facteurs qui ne sont pas encore à l'horizon.
